大选后美股板块轮动怎么走 摩根大通解析关键因素

摩根大通表示，市场动能的拥挤、各行业的敏感性以及宏观经济因素将成为2024年最后几个月决定股市表现的关键因素。目前美国股市势头强劲，标普500指数三个月内上涨12.5%，创下近一个世纪以来选举前最强劲的涨幅。

尽管大选后不确定性有所缓解，股市可能出现上行，但市场动态的复杂性仍然巨大，尤其是高增长行业的拥挤加剧，以及即将到来的美国政策转变的影响。摩根大通对四种关键选举结果进行了详尽分析：特朗普和共和党均获胜、哈里斯和民主党均获胜、红色分裂和蓝色分裂。每种情况都有不同的经济和市场影响，反映了共和党和民主党从能源独立到企业税收等问题上的巨大政策分歧。

若特朗普和共和党均获胜，将利好能源、银行、工业和运输等板块。这种情况下，预计将在这些关键行业引入积极的政策、减税和放松管制。例如，能源行业可能会受益于对化石燃料勘探、钻探和管道许可的放松限制，导致国内石油产量大幅增加，支持该行业的就业增长。保险业也可能因减少监管而提高盈利能力。资本货物公司可以从增加基础设施支出、对美国制造业的关注以及保护美国工业的有利贸易政策中获益。耐用消费品和服装行业则可能因解除进口关税而受益。

然而，在这种情景下，技术和通信等行业可能会蒙受损失，因为它们在全球贸易中有重大风险敞口。摩根大通警告称，动量交易，尤其是大型科技股和半导体股，现在很拥挤，在过去一年中就3次触及第99个百分位。这种极端拥挤代表了市场的脆弱性，任何突然的政策或宏观经济转变都可能引发该板块股票的暴力轮换。报告指出，这可能导致投资者从高估值的成长股转向价值股和国内股票。

相比之下，如果哈里斯和民主党均获胜，则不太有利于股市。民主党人可能优先考虑针对绿色能源、医疗保健改革和可能增加企业税的财政措施。软件行业可能会受益于扩大宽带接入和支持网络安全举措的政策。半导体公司也将从《芯片法案》的支持中获益。此外，绿色能源股票和医疗改革相关行业可能获得大量支持。不过，美元持续走强会收紧流动性并挤压依赖出口的公司。

在分裂政府的情景下，无论是红色还是蓝色分裂，都将延续当前的政策轨迹。红色分裂的结果将提供一些上行潜力，特别是对于对减税和放松管制敏感的行业。蓝色分裂政府则可以支持与环境和医疗保健改革相一致的行业，如清洁能源和制药。无论哪种情况，美国总统任期内标普500指数都呈现出长期上涨的趋势。